재무부-주요 딜러-연준 관계의 역사적 흐름: 자세한 분석 초기 역사(1913-1935) 1913년 연방준비제도법 - 1907년 금융 공황에 대응하기 위해 만들어짐 - 금융 공황으로 뉴욕 은행의 예금 손실 25% 발생 - 긴급 자금을 제공할 중앙 기관 부재 - J.P. 모건이 직접 은행 구조에 나서야 함 - 초기 구조: - 12개 지역 연방준비은행 - 권력 집중을 막기 위한 분산형 시스템 - 재무부로부터 직접 국채 매입/매도 가능 - 초기 자본금: 회원 은행의 출자금 합산 1억 달러 1920년대 시장 발전- 2차 세계대전 이후 - 자유채권: 215억 달러의 발행액 - 유통시장 거래의 필요성 대두 - 연준, 금리 관리를 위해 공개 시장 운영 시작 - 채권 수익률은 ..