5. 자산의 능동적 관리

자산의 능동적 관리 

 

능동적 관리와 수동적 관리

 

시장에 대해 영구적으로 낙관적(강세)이거나 비관적(약세)인 태도를 취하는 것을 지양해야 합니다. 적극적 관리가 소극적 관리보다 더 나은 성과를 낼 때가 있고, 이는 성장, 인플레이션, 유동성 등 경제 충격이 잦은 시기에 특히 중요합니다.

- 예시: 주식과 채권 모두 향후 10년간 좁은 범위 내에서 변동하는 경우 과거 평균 수익률(예: 60/40 포트폴리오의 9%)에만 의존하면 수익률이 제자리걸음 또는 마이너스가 될 수 있습니다. 2022년은 두 자산군의 수익률이 모두 부진한 시기로서 기존 포트폴리오의 일관된 수익률에 대한 통념에 반대되는 시기로 기록될 수 있습니다.

 

6. 60/40 주식/채권 포트폴리오

 

 

 

 

적극적 관리의 중요성

시장 변동성이 커지면 능동적인 자산 관리는 더욱 중요해집니다. 패시브 상품은 수익률이 낮은 자산에 적합할 수 있지만, 능동적인 자산 관리는 변동성을 탐색하여 더 빠르게 자산을 늘릴 수 있는 잠재력을 제공합니다.

시장 체제 이해하기

적극적인 의사결정을 하려면 시장 환경과 예상되는 결과의 분포를 분석해야 합니다. 

- 정권 분석: 최근 추세에 의존하지 않고 수 세기에 걸친 다양한 정권을 백테스트함으로써 다양한 시나리오에서 자산이 어떻게 움직일지 더 잘 예측할 수 있습니다.

현재 시장 관찰

2022년 주식과 채권이 동시에 하락했을 때 많은 패시브 투자자들이 좌절감을 느꼈을 것입니다. 2022년 10월 이후 랠리가 있었지만 시장 변동성이 지속되면서 패시브 상품의 한계가 분명해질 수 있습니다.
리스크 패리티 ETF의 경우 긍정적인 수익률을 보여줄 수 있으나 오래 가지고 갈 수 있는 상품은 아닙니다.

 

7. 리스크 패리티 ETF에 대하여

 

 

종합적인 데이터의 필요성

광범위한 데이터 포인트를 이해하면 시장 체제에 대한 완전한 그림을 구축하고, 자산 수익률 분포를 파악하고, 최소한의 위험으로 수익을 포착하는 데 도움이 됩니다. 

- 나스닥과 러셀 선물: 금융위기 이후 은행과 소형주에 더 많이 노출된 러셀 선물과 나스닥과 격차가 발생했습니다.

 

- 엔화 및 미연준: 미연준이 금리 인상을 중단하면 엔화가 약세를 보일 수 있습니다. 

 

8. 경제위기시 러셀 선물과 나스닥의 추이